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順便關心下時事新聞: 工商時報【永豐金資產管理（亞洲）中國策略增長基金經理人黃君藝】

在經歷周二的大幅度上漲後，周三A股市場呈現震盪整理走勢，滬深300指數早盤於平盤以上狹幅整理，午盤後則轉為平盤以下震盪，滬深300指數收盤下跌0.28％，創業板走勢較強，全日都在平盤以上，收盤上漲0.42％。

5月份A股市場幾乎都是在低檔狹幅整理，周二的帶量大紅棒一舉突破盤整區間，並為今年一月初重挫以來首次站回100日移動平均線以上，短線技術面明顯轉強。

中國國家統計局公布5月份製造業採購經理人指數（PMI）為50.1，與上個月數值相同，略高於市場預期的50，同時也是連續第3個月位於景氣榮枯分界線50以上，生產指數持續回溫，連帶帶動原物料庫存指數反彈，然而新訂單指數小幅回落也顯示市場對於未來景氣把握度相對不高。

但整體而言，PMI數據支撐中國經濟處於弱復甦的說法，房地產銷售狀況優於預期，以及企業去化庫存速度加快，是支撐PMI數據連續3個月位於景氣榮枯分界線以上的主要原因。

上周五全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司分層管理辦法（試行）正式發佈，自6月27日起將正式對於新三板掛牌公司實施分層管理，未來將依照公司的獲利能力、成長性、市值及流動性3大標準，將新三板掛牌公司區分為創新層及基礎層。

按照市場預估，目前新三板掛牌公司約有13％將進入創新層，同時官方也宣布符合標準的中國本土私募基金未來將可成為新三板公司的造市商，由於中國等待上市的公司實在太多，也讓IPO成為中國主板市場的夢靨之一。

新三板上市門檻遠比主板寬鬆，但新三板對於投資者進入的門檻則相對偏高導致新三板市場的流動性相當差，未來官方應會有對應的政策以提升新三板市場的流動性，投資人可以觀察政策面的變動等待新三板市場的投資機會。

上海與深圳交易所於上周五收盤後分別發布上市公司籌劃重大事項停復牌業務指引及上市公司停復牌業務備忘錄，指引中對於各項符合停牌標準的停牌時間做出較為明確的規範。未來即使是因籌劃重大資產重組申請停牌的停牌時間也應短於3個月，同時也增加停牌公司的披露義務。

去年股災期間A股出現千股停牌的奇觀讓人為之詬病，且A股過去停牌的時間沒有明確規範，在指引發布前仍有81家上市公司停牌超過3個月，且外資對於A股納入MSCI的主要顧慮就包括上市公司停牌不夠規範的問題，新規發布後相信對於A股納入MSCI的機率將大幅提高。

MSCI將於6月15日公布是否將A股納入其全球指數系列的徵詢結果，由於中國已就國際投資人較為關注的QFII資格限制與資本進出、上市公司停復牌規範等做出改善。

目前市場普遍預期本次A股納入MSCI的可能性不低，雖然即使A股獲得納入MSCI也將會是在明年中才會生效，初始納入的權重也會相當低，一般預料初期因MSCI流入A股的資金僅是千億人民幣規模。

不過，一旦A股納入MSCI後其權重相信會在每次MSCI進行權值調整時獲得調高，國際機構投資人對於A股的關注度勢必也會提升，也許A股納入MSCI帶來的資金量短期內不會對於A股市場產生太大影響，但國際資金在台灣、南韓及其他新興市場國家勢必會開始挪移，投資人須密切關注6月15日MSCI的宣布結果。

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